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根据笔者测算，2018年上半年，人民币有效汇率大幅超出均衡汇率，处于高估状态。因此在外部风险冲击之下，币值由强转弱是大势所趋。经历多轮调整之后，至2018年三季度，人民币有效汇率已经低于均衡汇率。这表明，虽然中国经济阶段性承压，但是相对于经济基本面的转弱程度，人民币汇率的贬值已经是超额调整，因而进入价值低估状态。受此影响，2018年四季度，人民币汇率小幅反弹，表明有效汇率开始向均衡汇率逐步回归。

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事实上，国内资本市场在发展中曾经积累了大量包括股权分置在内的很多问题，但随着制度的完善，这些问题正在被一一解决，创业板、融资融券以及股指期货已经推出，新三板和国际板也在孕育之中，但唯有B股制度多年没有改变，发展相对滞后。业内专家指出，B股市场是人民币资本项目下不可兑换的历史条件下的产物，其出路不外乎有两条：一条是作为历史遗留问题看待，在其完成历史使命后让它逐步消亡。这包括采取回购或并入A股，以及等待人民币完全可自由兑换时“水到渠成”等。另一出路是给B股市场重新定位。

为了充分收集公众意见，今年2月，滴滴出行发起了一期公众评议。其中，56%的参与者支持未成年人可以独自乘坐网约车，44%的参与者反对未成年人乘车。不久后南方都市报发起了另一次公众投票，在把未成年人的年龄提升到16岁以上之后，受访者中支持未成年人独自出行的比例提升到了80.3%。

但实际上，这一收购实际上已经无法做到。今年1月2日晚间，公司发布自查公告，公司控股股东邓亲华及其一致行动人邓翔存在非经营性占用公司资金和违规担保情形；2019 年1月24 日，公司接到中国证券监督管理委员会的立案调查通知书；2019 年3月8日，公司四名董事收到中国证券监督管理委员会的立案调查通知书。根据相关监管法规，在控股股东邓亲华及其一致行动人邓翔资金占用问题得到妥善解决前，上市公司不得收购相关股权；即便问题解决了， 上市公司12 个月内也不得通过发行股票的方式收购。更何况，在公司及董事被立案调查结束前，上市公司也不得收购相关股权。

图3：全球生产商木浆库存天数 单位：天资料来源：Wind，PPPC，信达期货研发中心图4：全球生产商针叶浆与阔叶浆库存天数 单位：天资料来源：Wind，PPPC，信达期货研发中心欧洲：去库节奏慢力度小欧洲作为全球主要纸浆生产消费地，按照全球纸浆贸易流向，欧洲地区是亚洲外的另一大净进口区域，在中国木浆消费起来之前，欧洲区域是全球商品浆主要的贸易地区，其产销库存具有重要的指示意义。截至今年4月，欧洲地区木浆港口库存数量为199.56万吨，结束了连续8个月的增长势头，环比小幅下降0.7%，同比大幅增加87.76%，欧洲去库节点明显偏晚。同时，据UTIPULP数据显示，2019年4月针叶浆库存为22.47万吨，环比增加0.84%，同比增加14.81%；本色浆库存为5582吨，环比下降1.71%，同比下降16.07%。通过欧洲库存数据可以发现，欧洲地区消费偏弱，库存去化较慢较弱。