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在此过程中，需要注意的是，发行公司可以是已经在境外上市的公司，也可以是仍未在境外上市的公司。若是仍未在境外上市的公司，则不存在股票在境外二级市场流通的情况，存托的也将是股权而非股票。ADR Level III的注销过程为：（1）境内投资者在本身持有ADR的情况下委托境内经纪商注销其ADR，并给予境内经纪商一笔注销费；（2）境内经纪商委托存券机构注销ADR，存券机构对境外托管机构下达注销ADR指令；（3）境外托管机构委托经纪商卖出自身持有股票或通过其他渠道卖出股票，获得资金后将资金归还存券机构；（4）存券机构注销ADR并将资金归还投资者。

近日，山西发布2018年企业工资指导线，企业货币工资增长基准线为8.5%，上线为12.5%，下线为4%。所谓企业工资指导线，是政府根据当年经济发展调控目标，向社会发布的年度工资增长水平的建议，由基准线、上线（又称为预警线）和下线构成。此前，上海、山东、内蒙古等地也发布了2018年企业工资指导线，其中，上海的平均线为8%，下线为3%；山东的上线为11%，基准线为7%，下线为3%；内蒙古的基准线为7.0%，预警线为10.0%，下线为1.5%。

华能国际电力股份（00902）首季完成发电1038.39亿千瓦时 同比降0.45%香港医思医疗集团（02138）预期年度销售额增长逾26%华厦置业（00278）预期年度公司权益持有人应占溢利下降约50%【回购注销】资本策略地产（00497）4月16日斥1755.26万港元回购4082万股

在考虑了企业发行动机后，我们按照最新法律规定考虑通过境外二级市场购入流通股票形成CDR占所有上市CDR比例的可能性：（1）目前尚未存在对CDR中募资型及非募资型CDR各自占比的规定，如果借鉴ADR Level II发行经验，考虑到发行企业若无太强募资动机，CDR将可能全部为非募资型CDR，非募资型CDR占比100%。

在美国，2018年2月，纽交所修改上市流程允许公司直接上市。4月3日，Spotify成为第一家直接上市纽交所的公司，绕过保荐机构直接面向公众发售股票，且无“锁定期”限制，减少上市成本。新加坡交易所紧随其后，2018年3月表示将推出允许“双重股权结构”即同股不同权的企业上市。

那么，到底经销商里有没有黄牛？是不是所有茅台酒经销商都应厂家要求把货摆到桌面上来卖？据21世纪经济报道记者采访获悉，就连茅台经销商内部，对此都看法不一。但采访中，多位茅台经销商一致认为，茅台厂家提前执行明年的茅台酒计划是大概率事件。否则，今年春节旺季，茅台经销商将无货可卖。